shipinyingtao@gmail.com

那为什么不能刷卡，我就很疑惑，您们的人就走了，过了20多分钟把我晾在那。我再打电话问销售，销售又把那个人喊过来说，姐，不要为难他们，就微信给吧，我才微信绑的卡。微信限额，我分了1万和5200多（元）两次付，付完之后给我开了张收据。这些我当时都没有说，我以为这就是当时您们说交什么费用，我都没有疑惑，因为我完全信任您们。我根本就不知道这个服务费是什么，直到昨天网友才告诉我受到欺骗。

13-15年成长行情与盈利增速相关度下行，反与小盘因子、ST因子、商誉因子的正相关性强。而16-18年，A股大分化，监管收紧政策偏向防风险，相对盈利走弱、内生和外延增长动力不足、商誉减值风险高企的成长板块相对表现最弱。19年来，成长板块重新企稳上行，但ST指数和小盘指数下行，两者分离意味着成长股内在投资逻辑正在发生深刻变化。金融供给侧改革加速A股进化2.0时代，绩优绩劣分化加剧，成长板块新生。

费用率具备下降空间 减税进一步增厚利润目前啤酒企业销售费用率 仍处于较高水平，未来随着行业从低价竞争转向高端品牌竞争，促销费 用有望下降，啤酒企业销售费用率可降低。受益制造业增值税税率从 17%降至 16%，以 2017 年财报数据为准，燕京啤酒、华润啤酒、珠江 啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的净利润将增长 31.3%、11.4%、8.6%、7.9%、4.6%。

美国“商业内幕”网站称，脸书公司内部近两日弥漫着不满情绪，有人“一边骂苹果、一边骂同事”。公司内散播着某种“阴谋论”，认为苹果此时发难是为了“搞垮”脸书，因为后者的市场调研在“剑桥分析”公司丑闻之前就已投入运营，早已是业内皆知。另一种说法是，苹果试图通过此举转移舆论视线——就在前两日，苹果因聊天软件“Facetime”陷入丑闻：有人发现这款聊天软件存在巨大漏洞，它能将手机变成监听设备。

报道称，美国水果业也受牵连，去年中国从美国进口了4.6亿美元水果和树生坚果，从樱桃到开心果等种植户都担心，受加征关税措施影响，出口量可能会下降。代表来自加州和亚利桑那州等州的农户、农产品经销商和运输商的Western Growers其高级执行副总裁马特·麦金纳尼称，加州樱桃种植户还有约30天就会迎来收成期，他们非常担心产品能否进入中国市场。

●成长投资逻辑进化，盈利预期和可持续性成为关键政策环境对以技术为核心突破点的“硬科技”更优，成长内部风险偏好结构分化。相较于13-15年，19年成长行情与盈利增速预期的相关性显著提高，金融供给侧改革加速A股进化，成长股估值扩张过程中盈利预期权重上行，概念、“壳”炒作回落。13-15年成长板块中商誉占比高的公司涨幅高，但若并购仅为单次并表爆发力而无法转化为持续成长力，则反成后期估值和股价压制因素，16-18年商誉越高的公司涨跌幅越低即是印证。A股投资久期拉长、贴现率下行使稳定增长行业的动态估值将面临上修，指向相较于过去的单次爆发力，当前成长的可持续性考量权重将上行。